“워렌 버핏의 마지막 주주총회는 단순한 이별이 아닌, 그의 철학을 재확인하는 기회였습니다.”

2025년 5월, 네브래스카 오마하에서 열린 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)의 연례 주주총회는 전 세계 투자자들의 이목을 집중시켰습니다. 특히 워렌 버핏(Warren Buffett)이 CEO 자리에서 공식적으로 물러난다는 발표로 인해, 이번 행사는 한 시대의 마침표이자 새로운 시대의 출발점으로서 의미를 더했습니다. 본 문서는 이번 주주총회의 핵심 내용을 정리하여, 투자자들에게 통찰과 방향성을 제공하고자 합니다.

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👑 워렌 버핏, 마지막 인사를 전하다

버핏은 이번 총회에서 담담하게 은퇴를 선언했습니다. 그는 오랫동안 준비해온 후계자인 그렉 아벨(Greg Abel)을 공식적으로 지명했고, 앞으로 버크셔의 경영 철학과 전략은 그렉에게 이어질 것이라고 말했습니다. “그렉은 나보다 더 잘할 수 있다”는 말로 강한 신뢰를 표현했습니다. 일선 경영에서는 물러나지만, 이사회 의장직은 유지하며 자문 역할은 계속 이어갈 계획이라고 밝혔습니다.

“버크셔는 나 한 사람의 작품이 아닙니다. 우리는 시스템과 철학으로 움직이는 조직입니다.”

버핏은 또한 버크셔가 한 개인의 역량이 아닌, 원칙과 시스템을 바탕으로 운영되는 조직이라는 점을 강조했습니다. 이러한 구조 덕분에 안정성과 지속 가능성이 확보될 수 있었고, 앞으로도 큰 변화 없이 철학이 계승될 것이라는 메시지를 전했습니다.

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💰 현금 보유, 사상 최대

2025년 1분기 기준으로 버크셔는 약 3,477억 달러에 달하는 현금 및 현금성 자산을 보유하고 있습니다. 이는 회사 역사상 최대 수준이며, 금융시장의 불확실성에 대응하기 위한 전략적 준비금 역할을 하고 있습니다. 버핏은 이 자금을 단순한 유보금이 아니라 “좋은 기업을 합리적인 가격에 살 수 있는 기회를 잡기 위한 무기”라고 표현했습니다.

“현금은 우리가 이해할 수 없는 시장의 혼란을 기회로 바꿔주는 수단입니다.”

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📊 변화하는 포트폴리오 전략

🍎 여전히 중심인 애플

포트폴리오 측면에서는 일부 변화가 있었습니다. 대표적으로 애플(Apple) 주식을 일부 매도했지만, 여전히 포트폴리오 내에서 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 버핏은 애플을 기술기업이 아니라 브랜드 기업으로 평가하며, 팀 쿡 CEO에 대해 강한 신뢰를 보여줬습니다.

“애플은 제품이 아니라 소비자의 마음을 가진 회사입니다.”

🏦 금융 섹터 탈피

금융 섹터에서는 포지션을 다소 줄였습니다. 시티그룹(Citigroup)의 지분은 모두 정리했으며, 뱅크오브아메리카(Bank of America)와 캐피털원(Capital One)의 지분도 일부 축소했습니다. 이는 금리 상승과 금융 시장의 불확실성에 대응하기 위한 전략으로 해석됩니다.

🍷 콘스텔레이션 브랜즈에 배팅

눈에 띄는 새로운 투자도 있었습니다. 바로 주류 기업인 콘스텔레이션 브랜즈(Constellation Brands)의 지분을 두 배로 늘렸다는 점입니다. 경기 민감도가 낮고 안정적인 수익을 기대할 수 있는 소비재 분야에 대한 선호가 반영된 결정으로 보입니다.

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🧠 버핏이 남긴 조언들

버핏은 총회 도중 수차례에 걸쳐 평생에 걸친 투자 원칙들을 다시 상기시켰습니다. 아래는 그의 대표적인 조언입니다:

1. “감정은 투자자의 적이다”

“공포에 팔고 탐욕에 사는 사람은 결국 후회합니다. 가장 필요한 순간에 용기를 내는 자가 결국 승리합니다.”

2. “복리는 세상에서 가장 강력한 힘이다”

“당신의 돈이 일하게 하세요. 하루하루는 작아 보여도, 시간이 지나면 엄청난 차이를 만듭니다.”

3. “단순함 속에 진실이 있다”

“우리는 이해할 수 있는 것에만 투자합니다. 이해하지 못하는 것은 아무리 유망해 보여도 피합니다.”

4. “시간은 친구다”

“투자는 단기 예측이 아닙니다. 시간을 친구로 만들 수 있다면, 대부분의 사람은 시장을 이깁니다.”

이번 총회에서 버핏은 본인의 투자 철학을 다시 한번 강조했습니다. 그는 시장의 공포와 탐욕에 휘둘리지 않고 감정을 통제하는 것이 투자자에게 가장 중요한 덕목이라고 말했습니다. 또한 복리의 힘을 언급하며, 매년 일정한 수익률을 오랜 기간 유지하는 것이 얼마나 큰 결과를 만들어내는지 강조했습니다.

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🤖 AI에 대한 경계와 수용

버핏은 AI에 대해 다음과 같이 말했습니다:

“AI는 마치 핵폭탄과도 같습니다. 잠재력은 어마어마하지만, 잘못 다루면 재앙이 될 수 있습니다.”

기술에 대한 견해도 밝혔습니다. 복잡한 기술이나 유행을 맹목적으로 따라가기보다는 자신이 이해할 수 있는 비즈니스에 집중하는 것이 중요하다고 말했습니다. 인공지능(AI)의 잠재력을 인정하면서도, 딥페이크 등으로 인해 악용될 수 있다는 점에서 우려를 표했습니다. 기술 발전이 윤리와 법적 기준과 함께 가야 한다는 점을 분명히 했습니다.

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🚂 자회사 경영 전략 업데이트

• GEICO: 언더라이팅 모델에 AI 분석 도입, 보험료 정확도 개선
• BNSF 철도: ESG 친화적 인프라 투자 확대
• BHE (에너지): 태양광·풍력 투자 비중 확대, 산불 소송 리스크 대응 강화

자회사 운영 현황도 보고되었습니다. GEICO는 인공지능 기반 데이터 분석을 통해 언더라이팅의 정밀도를 높이고 있으며, BNSF 철도는 친환경 인프라 확장과 효율성 강화에 주력하고 있습니다. BHE는 산불 피해에 대한 대응과 더불어 친환경 에너지 전환을 지속적으로 추진하고 있습니다. 이처럼 버크셔는 단순한 투자 회사가 아닌, 미국 경제의 기반을 구성하는 핵심 기업들을 포괄하고 있다는 점이 강조되었습니다.

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🇺🇸 미국 경제에 대한 통찰

“정치는 시장을 흔들 수는 있어도, 본질은 흔들 수 없습니다.”

버핏은 미국의 재정 적자, 무역의 정치화, 불균형 세금 구조에 대해 날카로운 시선을 던졌습니다. 그는 특히:

• 무역은 협력이어야 하며
• 적자는 후세에게 짐을 지우는 것
• 부자 증세는 감정이 아니라 논리로 다루어야 한다고 조언했습니다.

버핏은 미국의 재정 적자, 무역의 정치화, 조세 체계의 불균형에 대해서도 비판적인 시각을 드러냈습니다. 그는 무역이 정치적 무기가 되어서는 안 되며, 재정 적자는 결국 다음 세대에게 부담이 되는 구조라고 지적했습니다. 세금 제도는 감정이 아니라 논리와 공정함에 기반해 구성되어야 한다고 말했습니다.

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🙋 Q&A에서 드러난 속마음

버핏과 아벨은 총회 말미에 수백 개의 질문에 답하며 다양한 주제를 다뤘습니다. 그 중 주목할 만한 항목은 다음과 같습니다:

• 중국 시장: 정치 불안은 있지만, 장기적으로는 중요한 시장
• 암호화폐: 여전히 회의적. “무가치한 도박”이라고 지칭
• 배당 정책: 당분간은 무배당 정책 유지
• 주식 분할: 버크셔 B주 외엔 계획 없음

총회 후반부에는 다양한 주제에 대한 질의응답이 이어졌습니다. 중국 시장에 대해서는 장기적으로 중요한 위치를 차지하겠지만 정치적 리스크는 존재한다고 언급했고, 암호화폐에 대해서는 여전히 부정적인 입장을 유지했습니다. 배당금 정책은 무배당 기조를 당분간 유지하며, 주식 분할은 계획이 없다고 말했습니다.

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🔚 결론: 버핏 없는 버크셔는 괜찮을까?

버핏은 스스로를 ‘잘 훈련된 자본 배분자’로 칭하며 다음과 같이 말했습니다:

“나는 사라져도, 버크셔의 철학은 남을 겁니다.”

총회를 마무리하면서 버핏은 “나는 이 자리를 떠나더라도, 버크셔의 철학은 계속될 것입니다”라는 말로 회의를 끝맺었습니다. 이는 단순한 경영자의 교체를 넘어, 철학과 가치가 유지되는 조직이라는 신념을 반영한 말이었습니다. 그렉 아벨 체제 아래 버크셔는 전통을 이어가면서도 시대 변화에 맞는 유연한 전략을 통해 더욱 발전해 나갈 것으로 기대됩니다.

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📌 참고 자료:

• 버크셔 해서웨이 주주총회 전체 영상
• 워렌 버핏 공식 주주서한
• CNBC, WSJ, Reuters 등 다수 언론 보도 분석